Em março de 2026, a patente da semaglutida expirou no Brasil. A Novo Nordisk tentou estender pela via judicial. Não conseguiu. Em junho, a EMS, maior farmacêutica de capital nacional do país, colocou 500 mil canetas do Ozivy no mercado a R$ 452. O Ozempic original custa mais de R$ 800. Em julho, a EMS anunciou 700 mil unidades planejadas para os próximos 12 meses. (CNN Brasil, 02/06/2026; NeoFeed, 07/07/2026)

O produto mais protegido da história da farmácia virou commodity em 7 meses de patente expirada.

A Novo Nordisk investiu mais de 15 anos e cerca de US$ 2,6 bilhões (estimativa amplamente reportada) para desenvolver a semaglutida. A EMS reproduziu a molécula. Não reproduziu o sistema construído ao redor dela.

O que a EMS copiou: a fórmula química.

O que a EMS não copiou:

• Mais de 30 estudos clínicos publicados ao longo de 15 anos
• A rede de médicos treinados nos protocolos de dosagem e adesão
• O histórico de pacientes acompanhados, que gera inércia clínica em favor do original
• A pipeline com novas moléculas e compostos de próxima geração

Quando o médico olhar para dois produtos com a mesma molécula e preços diferentes, ele vai assinar o receituário com base em 15 anos de dados clínicos, não na diferença de R$ 350. Esse é o lock-in que o livro chama de "camada de dados e histórico": o custo de trocar de referência clínica é mais alto do que o desconto de 30%.

Qualquer negócio com exclusividade vigente está no mesmo ciclo. Contrato de distribuição exclusiva. Patente de processo. Concessão. Parceria protegida. Enquanto o prazo dura, o atributo dá vantagem. Quando o prazo acaba, o que sobra é o sistema construído durante o prazo: a confiança acumulada, os dados, o relacionamento, o que veio depois.

Ou você construiu o sistema que sobra quando o prazo acaba. Ou você está aguardando o prazo acabar.

Quanto tempo dura a exclusividade que sustenta o seu negócio hoje? E o que você está construindo enquanto ela dura?

Fleury: 100 anos, R$ 2,2 bilhões em caixa, 13% de mercado em 22 mil labs. Com receita anualizada de R$ 9,2 bilhões (crescimento de 119% em 5 anos), margem EBITDA de 27,3% e rating AAA.br, o Fleury completou 100 anos em um setor com 22 mil concorrentes. De 99 propostas de M&A analisadas, só 5 foram aprovadas, com cultura como critério obrigatório. Quem manda no fragmentado é quem tem o sistema para integrar. ler ›

Magalu: perdeu 9% dos usuários de propósito para defender margem. No 1T26, o Magalu perdeu 9% de usuários ativos enquanto Shein crescia 29%. A diretora de RI declarou: "É um jogo que decidimos não jogar." A aposta é o ecossistema: lojas físicas, Luizacred (ROE de 25%), IA com Lu. Quais clientes você está disposto a perder para proteger os que ficam? ler ›

Eli Lilly: construiu o próximo sistema antes do atual virar commodity. O tirzepatide (Zepbound) age em dois receptores e mostrou perda de peso 47% maior que a semaglutida. Vendas de US$ 4,97 bilhões no 1T26. A Lilly não esperou a semaglutida expirar: foi construir o próximo fosso antes. Antecipar a recomoditização é sistema. Reagir a ela é atributo. ler ›

Elo7: produto certo, sistema ausente, operações encerradas em maio de 2026. Comprada pela Etsy por US$ 217 milhões em 2021, vendida para a Enjoei em 2023, encerrada em maio de 2026. Receita caiu 39,5% no 4T25. A plataforma tinha o nicho (artesanato) sem a infraestrutura (logística, proteção, comunidade). Quando Shopee e Mercado Livre entraram no espaço, o Elo7 tinha o produto sem o sistema para defender. ler ›

Enquanto a sua exclusividade dura, o que você está construindo que vai sobrar depois?

Se a resposta for só "vou renovar o contrato", o sistema ainda está em construção.

Um abraco,
Mauricio